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房地产行业周报:销售继续回落,一线供地维持高位

发布时间:2017-08-25    研究机构:申万宏源

板块表现:上周申万房地产指数涨幅3.1%,沪深300涨幅2.1%,跑赢大盘1个pct。上海临港涨幅最大,为8.7%,天房发展(600322)涨幅最小,为-7.9%。

本周47个样本城市住宅销售面积同比增速继续维持低位,全国环比3.5%,同比-33.9%。本周47城成交面积512.4万平,一/二/三线同比分别为-51.7%/-31.0%/-32.1%;按都市圈来看,京津冀/长三角/珠三角/其他城市同比分别为-86.2%/-50.6%/18.1%/23.9%。累计来看,47城商品住宅累计成交面积同比-23.7%,一/二/三线同比分别为-36.4%/-26.4%/-12.2%, 按都市圈来看, 京津冀/ 长三角/ 珠三角/ 其他城市同比分别为-74.2%/-35.2%/19.8%/-14.7%,三四线增速进一步下滑。一二线增速继续维持维持低位。

本周销售均价环比上周平稳,同比有一定增长,主要是三四线均价增长较高所致。全国商品住宅销售均价同比增速为6.4%,一/二/三线同比分别为-6.4%/13.9%/44.5%。全国均价环比上周微增4.2%,一/二/三线环比分别为-0.2%/5.4%/19.7%。一线城市调控政策依然严厉,房价上涨过快势头得到有效遏制。二三线城市均价有一定上涨。

商品住宅可售面积环比大增,同比去年同期依然维持低位,去化周期有所上升。18个城市可售面积环比上周微降-0.7%(一/二/三线环比分别为0.6%/-6.6%/7.3%),同比去年-40.1%(一/二/三线同比分别为8.6%/-51.8%/-53.3%);总去化时间7.9个月(一/二/三线分别为9.2/6.8/7.8个月),环比上周上升了0.2个月(一/二/三线分别为0.2个月/0.6个月/0.2个月)。三四线城市去化周期7月以来上升明显,预期一线城市及核心二线城市未来销售短期内仍将维持低位,中期走势将视各地城市调控力度及执行效果决定。

土地供应分化明显,一线城市住宅类用地推出面积增长较快,二三线收缩。100大中城市住宅类用地供应面积前34周累计同比增长6.1%,前值9.4%。一/二/三线住宅用地供应同比增长分别为78.8%/ -4.1%/ 13.0%。溢价率来看,第34周100大中城市成交用地溢价率为39.5%,较上周下降了25.3个百分点,二线市场热度依然较高(一线住宅类用地成交无溢价,较上周回落2.2个百分点;二线住宅类61.8%,较上周下降43.1个百分点;

三线住宅类30.4%,较上周回落3.8个百分点。)政策:1、海南继续实施房地产“两个暂停”政策;2、银监会等部门印发通知:扶贫小额信贷不得用于理财、房地产开发;3、郑州市房屋租赁新政:选取1-2家国有投融资平台增加住房租赁业务,允许房地产开发企业将商业用房改建为租赁住房。

周观点:板块龙头股持续推荐、调控周期龙头房企拥有更强的资金实力与资源储备优势。

未来租赁建设用地可能会挤压核心城市住宅用地指标,更利好土储优越的资源禀赋型企业。

推荐招商蛇口、万科A、金地集团。推荐中报业绩确定性较强、增速较高的房企:蓝光发展、阳光城。

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